资本涌入：直播机构扎堆女性刚需赛道
2025年，头部直播带货机构掀起卫生巾自营潮。辛选早在2017年推出“棉密码”，遥望联合黄子韬孵化“朵薇”，东方甄选则于6月16日通过独立App上线首款产品，首日销量即破百万包。这场竞赛背后是女性护理市场的刚性需求——3月央视“3·15”曝光劣质卫生巾事件后，消费者对头部品牌的信任转移，为直播机构提供了绝佳窗口期。
暴利逻辑：成本5毛售价1元，毛利率超70%
行业数据显示，中端卫生巾代工成本约0.15-0.35元/片，高端定制款成本不足0.5元。而头部机构售价普遍在0.8-1元/片：
- 东方甄选会员价0.8-1元/片，朵薇套装均价0.8元/片，棉密码低至0.6元/片。
- 对比电商平台知名品牌0.4-0.5元/片的低价产品，头部机构通过“纯棉表层”“医护级标准”等概念溢价30%-100%。
毛利率测算显示，即便按成本0.5元、售价1元计算，毛利率仍达50%；若采用更高规格原料（如蚕丝纤维、进口吸水树脂），毛利率可飙升至70%，远超快消品行业平均水平（30%-40%）。
轻资产模式：代工争议与产能博弈
三家机构均采用贴牌代工：
- 东方甄选委托天津倍舒特生产，仅推出240mm、290mm两款基础规格；
- 黄子韬联合工厂投入2.75亿元自建透明工厂，覆盖5种规格；
- 辛选“棉密码”宣称拥有核心工厂与独家技术。
代工模式虽降低初期投入，却引发质量质疑：朵薇被曝“黑点问题”，棉密码曾被投诉含不明污染物。工厂负责人透露，中端产品起订量需25万片，但部分机构为控成本缩减生产线，导致品控不稳定。
风险警示：新规落地与信任危机
2024年新版卫生用品国标将于7月1日实施，对甲醛、荧光剂等指标要求更严。此前“3·15”事件已让消费者对中小品牌失去信心，而头部机构若频繁陷入质量风波，可能重蹈覆辙。此外，朵薇预售制导致的黄牛囤货、溢价4倍等现象，也暴露出饥饿营销的争议。
未来挑战：从流量红利到长期主义
短期看，直播机构的流量优势能快速转化销量；但长期需解决两大矛盾：
- 低价与高质的平衡：消费者对“医护级”标签的真实性要求提高；
- 产能与口碑的博弈：代工模式下的品控稳定性决定品牌生命周期。
结语
卫生巾赛道的高毛利吸引资本蜂拥，但“塌房”风险如影随形。当流量退潮后，能否以技术而非营销构筑护城河，将是决定玩家存亡的关键。