当地时间 7 月 23 日，特斯拉公布了 2025 年第二季度财报。数据显示，特斯拉二季度总营收为 225 亿美元，同比下滑 12%，创至少十年来最大季度跌幅；净利润为 11.72 亿美元，同比减少 16%。

受此影响，特斯拉股价在 23 日美股盘后一度跌超 5%。截至 24 日美股收盘，特斯拉股价下跌 8.18%，报 290.04 美元，总市值为 8707 亿美元。

在业绩说明会上，特斯拉 CEO 埃隆・马斯克表示，他对自己在特斯拉的控制权表示担忧，目前很容易被激进股东赶下台，他希望在即将到来的股东大会上能解决这个问题。

“我认为我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展，但又不能多到如果我发疯也不能被赶走。” 马斯克称。

卖车和储能业务承压

财报显示，特斯拉第二季度汽车业务收入为 167 亿美元，同比减少 16%；储能收入为 27.89 亿美元，同比降低 7%；服务及其他收入 30.5 亿美元，同比增长 17%。

全球交付量方面，特斯拉二季度全球交付量为 38.4 万辆，同比减少 13.5%。其中，其主力车型 Model 3/Y 在欧洲多国销量暴跌超 70%。

对于汽车业务收入下滑，马斯克在业绩说明会上表示，今年推出的新款 Model Y 对利润率和销量产生了重大积极影响，使本季度环比数据有了很大改善。

马斯克提到，北美地区的试驾量环比增长了 20%，在韩国、马来西亚、菲律宾和新加坡创下了交付量新高，在印度将从第三季度开始交付 Model Y，新款 Model Y 的生产爬坡是本季度的重要里程碑。

不过，特斯拉中国市场销量出现下滑。数据显示，二季度特斯拉中国市场的销量为 12.88 万辆，上半年累计销量为 26.34 万辆，比去年同期下滑 5.4%，市占率从 2020 年 15% 的巅峰跌到现在的 7.6%。

对此，马斯克表示，特斯拉将在中国率先推出 Model Y L，该车型是一款大六座豪华纯电 SUV，定位介于 Model Y 和 Model X 之间，将于今年秋季上市交付。

在业绩说明会上，特斯拉方面提及，美国的法案、监管积分碳排放法规的修改，乃至关税等，都会对特斯拉的汽车业务产生影响。

特斯拉 CFO Vaibhav Taneja 表示，美国 7500 美元 IRA 补贴将于 9 月 30 日终止，虽然三季度预计美国需求可能一定程度会被提前释放，但在四季度，美国地区的销量会遭受打击，现有车型的下滑趋势一定不可避免。

受此影响，特斯拉原本计划推出的廉价版 Model 2.5 车型量产时间预计会再次延迟到第四季度。此前市场有消息称 Model 2.5 会最先在美国上市，其次是欧洲，中国要到年底才上市，再加上再次交付延后，恐怕今年都很难在全球形成规模性交付。

此外，排放法规调整会使监管积分在之后季度持续呈现下滑趋势，而接下来特朗普新政对进口商品征收 15%-50% 关税，Taneja 提到这将导致特斯拉供应链成本或增加 3 亿美元，其中大部分由体现在汽车业务。

储能业务方面，特斯拉预计 AI 和数据中心的储能需求增加，但因为零碳激励政策将于年底提前终止，短期住宅储能同样也受到 IRA 的影响，继而影响特斯拉的储能业务。

按照特斯拉的计划，锂精炼和阴极生产这些关键环节，将于 2025 年转移到美国本土开始生产，并在 2025 年底前开始在美国生产磷酸铁锂（LFP）电池。但今年关税增加的影响，还是会波及特斯拉储能业务。

马斯克也承认，“由于法案和关税的负面影响，我们的业务面临短期挑战…… 我们可能会有几个艰难的季度”。

Robotaxi 按计划推进

尽管特斯拉主营业务压力巨大，但被外界称作其 “星辰大海” 的其他业务，却是遍地开花，尤其是在今年第二季度取得不错进展。

其中，Robotaxi 于 6 月已经在美国德州正式启动，首批 20 台未经特殊改装的 Model Y 已经投入小范围的试运营，收费是 4.2 美元 / 次。目前 Robotaxi 车队行驶了 7,000 英里。特斯拉表示其体验非常棒，客户都非常喜欢，到目前为止，尚未出现明显的重大安全事故。

按照此前特斯拉的计划，预计年底将 Robotaxi 推广至美国多个城市，比如旧金山、洛杉矶和圣安东尼奥，数量上也将在几个月内达到 1000 辆 Robotaxi，在商业进展上，预计明年下半年对报表端开始贡献显著影响。

此次说明会上，特斯拉提到 Robotaxi 业务目前已扩展了运营区域，未来几周内预计还将进一步扩大，覆盖范围将远超现有竞争对手。目前特斯拉正积极推进在旧金山湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管审批工作。一旦这些审批通过，特斯拉将逐步在美国大部分地区推出，在今年年底前，特斯拉的 Robotaxi 服务能够覆盖美国半数以上的人口。

在商业进展方面的预期与此前提到的不变，依旧是预计明年年底左右对财务产生实质性影响。不过特斯拉也提到，在 Robotaxi 业务形成规模之前，特斯拉要使用公司的资产来过渡。一旦达到一定营收规模，就可以通过更简便的融资手段获取外部资金，比如债务融资。

至于以前一直颇受关注的个人车辆加入 Robotaxi 车队的问题，特斯拉表示，目前仍在努力扩大规模，这种设想肯定会实现，但不能操之过急，可能仍要到明年某个时候。而且特斯拉将设定一些标准，以确保个人车辆有资格加入车队。

FSD 业务待突破

尽管今年 FSD 业务已经进入中国，但因为诸多监管限制和要求，其在中国市场的表现并不出色。特斯拉将继续为在中国市场发布 FSD 监督版做准备，目前正在等待监管部门批准。

7 月 24 日，马斯克转发了懂车帝对国内各种辅助驾驶对比的相关视频，FSD 通过率在所有测试车型中位居首位，强调特斯拉在中国取得的优异成绩。

同时，特斯拉已准备好将 FSD 监督版推向欧洲市场，目前同样正在等待欧洲相关监管部门批准。马斯克有信心最快可能在本季度末获得批准，最迟在今年年底前。一旦 FSD 在欧洲和中国两地获得突破，销量将会得到显著改善。

在第二季度，特斯拉实现了车辆的自主交付，一辆 Model Y 依靠 FSD，从工厂自行离开，30 分钟穿越市区和高速，成功交付给用户手中。而这种自动交付将成为未来的常态，特斯拉计划将在今年年底前在湾区和奥斯汀实现车辆的自动交付。

目前特斯拉 FSD 仍然基于 V13 的软件版本和 HW4.0 的硬件，而市场仍然非常期待特斯拉的下一代智驾版本的大更新，也是智驾端的再一次大的飞跃。在此次说明会上，特斯拉特意提到，FSD 已有显著改进，模型参数数量将增加约 10 倍。

马斯克透露说，自 V12 以来，FSD 的选装率约为 25%，部分原因可能是价格下调。大约 50% 具备 FSD 的特斯拉车主从未尝试过。特斯拉打算加强用户教育，鼓励更多人尝试 FSD。

值得一提的是，行业所关注的 Model 2.5 量产车型，也将搭载 FSD。

在配套的硬件方面，特斯拉希望在完成 AI4 的无人监督 FSD 开发后，再决定如何处理 HW3。眼下的战略重点还是无人监督 FSD。这也意味着短期内硬件不会有太大的变化。

其中更高级的 AI5 计划在明年推出，量产将在 2026 年底或 2027 年初，其性能非常强大，远超出口限制要求，所以可能很难出口到中国等国家。

Optimus 3 即将推出

就在本周，特斯拉首家餐厅开业，Optimus 作为餐厅服务员，成为该餐厅最大的亮点之一。不过它们还不是最终的 Optimus 量产形态。说明会上，特斯拉表示仍在重新规划工具和制作原型，目前正处于 Optimus 第 2 版和 2.5 版的阶段，计划在今年年底前完成 Optimus 3 最终原型。

马斯克表示 Optimus 3 的设计有巨大飞跃，已基本完成，且没有重大缺陷，非常精致。它完全由特斯拉自主设计，从电机到功率电子设备、传感器、机械部件等，每个部件均由内部设计。

特斯拉用于训练车辆 FSD 的 AI 推理原则，运用在训练 Optimus 上。此前马斯克还提到 Optimus 3 将整合 Grok 语音助手，利用 AI 大模型实现自然语音交互。

马斯克曾提到 Optimus 3 的成本以及控制在 2 万美金以下，量产零售价区间大概在 1.5 万 – 3 万美元之间，远低于 2023 年原型机的 7 万美元造价。

按照特斯拉的计划，Optimus 3 将在明年开始量产，60 个月内达到每月 10 万台的产量。目标是在 2030 年左右每年生产 100 万台。马斯克表示在机器人领域，特斯拉做得非常好。这也让特斯拉有机会成为世界上最有价值的公司。

其实无论是 Robitaxi 的迅速扩张、FSD 的大迭代更新，还是 AI 芯片、Optimus 3 的即将推出，这些面向未来的业务的量产时间已经非常近了，届时也将极大验证其市场可行性，和特斯拉未来的走向。

尽管很多人认为特斯拉处于泥潭之中，其高股价完全是预支了未来的表现，但马斯克依旧对未来充满信心，“预测未来的最好方法就是去创造它，特斯拉正在创造无比激动人心的未来。我对公司的未来极其乐观。”