“非洲之王” 传音，正在被逼入死角。

2025 年第一季度，传音营收 130.04 亿，同比下降 25.45%；净利润 4.90 亿，同比下降 69.87%。这是传音自 2019 年上市以来，第一次出现季度营收、净利润双双下滑的情况。

作为非洲最大的手机销售商，传音自 2006 年进入非洲市场，一度占据非洲近 50% 的市场，连三星、苹果都不是对手。靠着非洲市场，传音营收从 2016 年的 138 亿，一路增长到 2024 年的 687 亿；净利润从 2016 年的 6.6 亿，增长到 2024 年的 55 亿。

但现在，好日子似乎要到头了。不仅非洲市场被小米、三星等对手疯狂蚕食，东南亚、印度等新开拓的市场，也迟迟未能盈利。

2025 年上半年，传音股价累计跌幅超过 30%，市值蒸发超过 400 亿。在资本市场，投资者已经开始用脚投票。

对手猛如虎

2024 年第四季度，小米在非洲市场出货量增长 22%，其中在西非国家喀麦隆和加纳，小米出货量更是暴涨 156% 和 131%。同期，realme 在非洲市场出货量增长 70%，三星增长 12%。

2025 年第一季度，非洲智能手机出货量同比增长 6%，但传音的出货量却在下降，从 950 万部下滑至 900 万部。与之对比更扎心的是，三星出货量增长 7%，小米大增 32%，荣耀更是暴增 283%。

过去几年，靠着超高性价比和本土化策略，传音在非洲市场几乎没有对手。但现在，对手却越来越多，越来越强。

2024 年，小米在非洲推出了 “贴地战略”，主推子品牌 Redmi 的低价系列，包括红米 A2、Note 12 4G、12、12C 等，主攻超低端市场。其中，红米 A2 的售价低至 4999 卢比（约合人民币 430 元），红米 12C 的售价也不过 6999 卢比（约合人民币 600 元）。

为了吸引非洲消费者，小米还将国内的 “米粉节” 引入非洲，在多个国家举办线下活动，为消费者提供优惠和礼品。此外，小米还在非洲多个国家开设了小米之家，为消费者提供更好的购物体验。

除了小米，realme 也在非洲市场发力。2024 年，realme 在非洲推出了 C 系列和 GT 系列手机，主打年轻潮流人群。其中，realme C55 的售价为 8999 卢比（约合人民币 770 元），realme GT Neo 5 的售价为 24999 卢比（约合人民币 2150 元）。

为了提升品牌知名度，realme 在非洲举办了多场线下活动，包括新品发布会、粉丝见面会等。此外，realme 还与非洲当地的明星、网红合作，进行产品推广。

面对小米、realme 等对手的竞争，传音的市场份额受到了严重挤压。2025 年第一季度，传音在非洲智能手机市场的份额为 47%，较去年同期的 52% 下降了 5 个百分点。

增长失速

非洲市场增长放缓，新市场又迟迟未能打开局面，传音的增长陷入了困境。

根据 IDC 数据，2024 年非洲智能手机市场出货量为 1.6 亿部，同比增长 1.7%。虽然非洲智能手机市场仍在增长，但增速已经明显放缓。

市场增长放缓，传音却还没有在非洲之外的市场站稳脚跟。

从区域收入来看，非洲市场仍然是传音最主要的收入来源。2024 年，传音非洲市场营收为 227 亿，占总营收的比重为 33%；而在 2019 年，这一比例高达 58%。虽然非洲市场营收占比逐年下降，但其他区域的营收增长，却未能弥补非洲市场的下滑。

以东南亚市场为例，2024 年，传音东南亚市场营收为 133 亿，同比增长 41%。虽然营收增速较快，但毛利率却只有 17.66%，远低于非洲市场的 28.59%。

除了东南亚，传音在印度、中东、拉美等市场的表现也不尽如人意。2024 年，传音印度市场营收为 53 亿，同比下降 13%；中东市场营收为 102 亿，同比增长 9%；拉美市场营收为 76 亿，同比增长 40%。

虽然传音在部分区域实现了营收增长，但由于毛利率较低，对净利润的贡献有限。2024 年，传音整体毛利率为 24.17%，较去年同期下降了 1.04 个百分点。

自救

面对市场份额下滑、增长失速的困境，传音正在积极自救。

一方面，传音在加大研发投入，提升产品竞争力。2024 年，传音研发投入为 36 亿，同比增长 22%。今年第一季度，传音研发投入为 5.8 亿，同比下降 1.5%，但研发投入占营收的比重却从去年同期的 3.38% 提升至 4.46%。

在今年的 MWC 2025 上，传音推出了旗下首款三折叠概念机 TECNO PHANTOM Ultimate G Fold，采用 G 型双内折结构，配备 9.94 英寸柔性主屏与外屏设计，折叠状态下厚度为 11.49mm、展开后最薄处 3.49mm，刷新了三折叠手机轻薄纪录。

除了折叠屏手机，传音还在 AI 领域发力。今年 3 月，传音旗下品牌 TECNO 发布了两款全新 AI 智能眼镜，支持实时翻译、语音助手、导航等功能。此外，传音还与阿里云合作，在旗下高端品牌 TECNO 上搭载了通义千问大模型。

另一方面，传音在积极拓展新业务，寻找新的增长点。

传音的新业务，主要集中在数码配件、家用电器、储能、出行等领域。目前，传音旗下已经拥有数码配件品牌 Oraimo、家用电器品牌 Syinix、售后服务品牌 Carlcare 等。

其中，Oraimo 的产品涵盖了耳机、音箱、充电器、移动电源等数码配件；Syinix 的产品则包括电视、冰箱、洗衣机、空调等家用电器。

在储能领域，传音成立了钛氪能源科技，发力储能业务。2024 年，钛氪能源科技推出了首款储能产品 —— 钛氪储能宝，容量为 1000Wh，输出功率为 1800W，支持太阳能充电、市电充电、车充等多种充电方式。

最近，传音又被传出成立出行事业部，探索两轮电动车业务。据报道，传音已经推出两轮电动车产品，品牌名为 “Revoo”，目前已经在非洲市场销售。

此外，传音还在积极布局移动互联网业务。目前，传音已经推出了音乐流媒体平台 Boomplay、短视频平台 Vskit、新闻聚合平台 Scooper 等多款移动互联网产品。

其中，Boomplay 是非洲最大的音乐流媒体平台，拥有超过 4300 万激活用户，月单曲播放量达 20 亿次；Vskit 是非洲最受欢迎的短视频平台之一，月活跃用户数超过 5000 万；Scooper 是非洲领先的新闻聚合平台，月活跃用户数超过 3000 万。

结语

靠着非洲市场，传音曾经创造了一个商业奇迹。但现在，随着市场竞争加剧、增长失速，传音正面临着前所未有的挑战。

为了应对挑战，传音正在积极自救，加大研发投入、拓展新业务、布局移动互联网。但这些举措，能否帮助传音重新找回增长曲线，还有待时间的检验。

在手机行业，没有永远的王者。曾经的诺基亚、摩托罗拉，都曾是行业的霸主，但最终都被市场淘汰。对于传音来说，如何在激烈的市场竞争中保持竞争力，实现可持续发展，将是未来面临的最大考验。