83 岁博士，卖自行车收获一个 IPO。

9 月 9 日，通过聆讯半个月后，大行科工（深圳）股份有限公司（下称：大行）正式于香港主板挂牌上市，发行价为 49.5 港元，开盘大涨 36.36% 报 67.5 港元，开盘市值 21.38 亿港元。

此前一天，其先在散户暗盘交易场预先交易，在富途交易场一度涨 203% 报 150 港元，最终富途暗盘收涨 58.99% 报 78.7 港元。截至发稿，大行涨 19.6% 报 59.2 港元，总市值 18.75 亿港元。

此次 IPO，大行初订集资额约 3.9 亿港元，当中仅 10% 作公开认购。单计孖展认购 2621 亿港元，大行已超购 6688 倍，成为港股 IPO 新一代 “超购王”。

大行拟将募资用于生产系统现代化及扩大运营规模，以提升公司制造能力、强化经销网络及策略性品牌发展，以巩固公司市场地位及加快全球扩张、加强研发能力，以提升公司技术等。

大行品牌由韩德玮博士于 1982 年创立，资料显示，现年 83 岁的他，在博士毕业后曾加入休斯研究所，成为知名的航天专家和物理学家。41 岁的时候，他选择跨行创业，并一手打造了大行品牌，被业界誉为 “现代折叠自行车之父”。

IPO 前，大行创始人、董事长、总经理韩德玮博士直接持有 88.56% 股份，其担任 GP 的大行科工企业有限合伙持股 1.60%。IPO 后，韩德玮持股 66.41%，大行科工企业有限合伙持股持股 1.2%，其一共控制 67.61% 股权。

按开盘市值计算，韩德玮身家约 14.20 亿港元。

折叠自行车是一种小巧便携的自行车，设有可折叠成较小尺寸的机能，便于收纳及携带。大行以 P8 等畅销产品为基石，再加上新开发的车款，其产品组合已从折叠自行车发展到其他自行车类型，包括公路自行车、山地自行车、儿童自行车和电助力自行车。截至今年 4 月底，大行提供超过 70 款自行车车型。

截至今年 4 月底，大行与遍布中国 30 个省级行政区的 38 家经销商合作，覆盖 680 个零售点；线上渠道，则包括中国内地的主要电商及社交媒体平台， 如京东、天猫、抖音及拼多多。于往绩记录期间，大行的线上直销收入由 2022 年的 1410 万元增长至 2024 年的 1.00 亿元，复合年增长率为 166.1%。

此外，截至 2024 年底，大行的产品也同步于另外 28 个国家和地区销售，包括东南亚、美国和欧洲，但仅占公司整体销售的相对较小部分。

历经 40 余载深耕，大行已成长为中国内地最大的折叠自行车公司。根据灼识咨询的资料，按 2024 年零售量计，大行于中国内地和全球折叠自行车行业均排名第一，市场份额分别为 26.3%、6.2%；按 2024 年零售额计，大行亦位居中国内地折叠自行车行业首位、全球第二，市场份额分别为 36.5%、2.9%。

招股书显示，大行的收入主要来自销售大行自行车。2022-2024 年，大行的销量分别约 14.90 万、15.69 万、22.95 万辆，复合年增长率为 24.1%。今年前 4 个月，其销量约 9.34 万辆，增长率为 46.5%。在此期间，大行累计销量约 62.88 万辆。

2022-2024 年及今年前 4 个月，大行自行车的收入分别约 2.37 亿、2.89 亿、4.42 亿、1.82 亿元，占总收入的比例分别约 93.4%、96.1%、98.1%、98.3%。

此外，大行还通过销售配件、服饰及其他相关产品，以及涉及公司共享 360 项目的权限及特许权使用费取得收入（包括来自固定权限费及依据共享品牌产品工厂交货价比例厘定的浮动特许权使用费收入）。

值得一提的是，根据灼识咨询的资料，按 2024 年销量计，在中国内地五大折叠自行车企业中，大行在 2023-2024 年间的销量及收入增速最快。

招股书显示，2022-2024 年及今年前 4 个月（下称：报告期），大行的营业收入分别约 2.54 亿、3.00 亿、4.51 亿、1.85 亿元，2022-2024 年复合年增长率达 33.1%；毛利分别约 7793.2 万、1.01 亿、1.49 亿、6098.3 万元，毛利率分别为 30.7%、33.8%、33.0%、33.0%；净利润分别约 3143.4 万、3485.0 万、5229.9 万、2152.8 万元，2022-224 年的复合年增长率为 29.1%。

报告期内，大行的研发开支分别约 901.3 万、1066.7 万、1755.3 万、648.1 万元。截至今年 4 月底，大行在中国内地拥有 113 项有效专利，在美国、欧洲及日本拥有 22 项有效专利。同时，通过共享 360 项目合共授权了 18 名和 16 名同业使用其专利技术和大行品牌。

截至今年 4 月底，大行持有的现金及现金等价物约 5902.4 万元。